上市药企研发投入稳步攀升 创新产品加速兑现

　　A股492家医药生物行业企业半年报悉数披露，整体业绩稳健。记者根据同花顺数据统计发现，492家药企今年上半年共实现营业收入12576.08亿元、归母净利润1023.46亿元，与去年同期12625.07亿元的营收总和、1052.30亿元的归母净利润总和相比微幅下降。与此同时，上市药企整体研发投入依然保持攀升。数据显示，492家公司今年上半年合计研发投入总额为627.03亿元，较去年同期的623.69亿元微增。

　　半年报显示，在医药行业持续推进创新转型、上市药企研发投入连年攀升的背景下，越来越多创新药品种商业化进程不断提速，驱动企业收入增长。

　　8家公司上半年研发投入超10亿元

　　同花顺数据显示，492家上市药企中，253家今年上半年研发投入总额都高于去年同期，占比超半数，十多家企业研发投入总额同比增幅在100%以上。

　　例如生物医药企业诺泰生物今年上半年研发投入总额为1.49亿元，较去年同期的5593.79万元增加166.91%，研发投入占营收比重也从去年同期的13.96%增加4个百分点至17.96%。“公司始终高度重视研发投入，近三年研发投入占营业收入的比例均达到10%以上，位于行业内较高水平。”诺泰生物表示。再如主营业务为人用疫苗研发、生产及销售的欧林生物，今年上半年研发投入总额为13062.92万元，较2023年上半年的6006.53万元增加117.48%。该公司表示，研发投入总额大幅增长，主要系公司为丰富产品管线、加快推进在研项目进度，加大了研发投入力度。

　　从金额看，百济神州、恒瑞医药、复星医药、迈瑞医疗、上海医药、长春高新、科伦药业、联影医疗等8家企业上半年研发投入总额均超过10亿元，分别为66.28亿元、38.60亿元、27.37亿元、19.40亿元、14.04亿元、11.38亿元、10.78亿元、10.17亿元，其中6家企业较去年同期有所增加。

　　恒瑞医药半年报显示，2024年上半年公司实现营业收入136.01亿元，同比增长21.78%;归属于上市公司股东的净利润34.32亿元，同比增长48.67%。公司持续加大创新力度，维持较高的研发投入，报告期内公司累计研发投入38.60亿元，其中费用化研发投入30.38亿元。同花顺数据显示，这一金额在去年上半年30.58亿元巨额研发投入的基础上增加了26%。“公司通过积极优化调整管线布局，坚决淘汰低竞争力的me-too产品，力争使First-in-class及Best-in-class的高质量、差异化产品成为未来研发主体。”恒瑞医药表示。

　　研发投入规模目前位居A股上市药企之首的百济神州，上半年研发投入总额同比增加13%。百济神州2024年半年报显示，报告期内，公司研发费用为人民币66.28亿元，与上年同期相比增长12.68%。研发投入用于产品管线的临床前研究、临床试验、合作研发等。记者注意到，在上半年营业收入同比大幅增加65.44%的背景下，该公司研发投入占营业收入的比例依然高达55.25%。

　　从A股上市药企整体来看，持续多年的医药行业创新变革热潮下，上市药企整体保持较高的研发投入。记者根据同花顺数据梳理发现，今年上半年，有可比数据的226家企业研发投入总额合计为305.35亿元。此前这一金额从2015年上半年的73.66亿元逐年攀升至2023年上半年的337.13亿元，同比增幅均达到两位数，其中，2017年上半年、2018年上半年和2021年上半年同比增幅超过20%，分别为26.04%、39.05%和29.52%。

　　创新兑现推动业绩增长

　　我国医药行业经过多年创新转型后，不少创新品种逐渐迈入收获期，商业化放量加速，推动业绩增长。

　　“创新成果临床价值凸显，逐步惠及更多患者，驱动收入增长。”恒瑞医药在半年报中表示，2024年上半年公司创新药收入达66.12亿元(含税，不含对外许可收入)，虽然面临竞争加剧、产品降价及准入难等因素影响，仍然实现了同比33%的增长。

　　据恒瑞医药披露，目前该公司已有14款自研创新药、2款合作引进创新药在国内获批上市。其中，瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净等产品进入医保后可及性大大提高，伴随进院数量的增加，收入快速增长;阿得贝利单抗虽尚未纳入国家医保目录，但多地普惠性惠民保已将其纳入特药报销目录，收入贡献进一步扩大;海曲泊帕销售收入也持续稳定增长;卡瑞利珠单抗、吡咯替尼及阿帕替尼等上市较早的创新药，随着新适应症的不断获批及上市后研究积累的详实循证医学证据，在报告期亦有一定的销售增量贡献。

　　百济神州表示，2024年半年度产品收入为119.08亿元，上年同期产品收入为66.96亿元，产品收入的增长主要得益于自主研发产品泽布替尼胶囊和替雷利珠单抗注射液以及安进授权产品的销售增长。复星医药同样表示，创新产品上市带来的产品结构优化和销售增长是报告期内业绩的主要驱动因素，制药业务中，创新药品于报告期内实现收入超37亿元。

　　荣昌生物在半年报中披露，上半年营业收入同比增加75.59%，主要是由于注射用泰它西普和注射用维迪西妥单抗销量增加，销售收入增加。8月16日至29日，荣昌生物接受了160家机构调研。在被问及上述两个核心产品上半年销售情况时，该公司透露，泰它西普上半年收入同比增长超过100%，主要由于中心市场、头部医院、核心省份竞争销售获得优势，目标医院、目标医生有效覆盖快速增长等;维迪西妥单抗上半年收入同比增长约50%。

　　信立泰则在8月30日发布的关于质量回报双提升行动方案的公告中表示，预计未来几年，公司创新管线将进入集中兑现期，带动公司健康向上发展。近年来，公司创新产品收入利润贡献进一步增加，整体趋势向好，信立坦已成为公司营收最大的单品。半年报显示，上半年信立坦实现新一轮的快速增长，市场占有率不断提升，同比增长超20%。

　　东吴证券分析师朱国广表示，根据Wind盈利预测中预测净利润平均值，随着国产创新药陆续获批上市并销售，2024至2026年许多上市创新药企业都能够实现报表端扭亏为盈。这其中有依靠产品自身的商业化来实现盈利的企业，也有尚无商业化产品上市的企业依靠对外BD(商务拓展)合作的收入拉动营收亏损减少，同时也有大单品造血和BD“吸金”这两种模式共振实现盈利的企业。多元化盈利模式大大提高了创新药企扭亏为盈的可能性，也加强了创新药资产的确定性。

　　经济参考报□记者 张小洁 北京报道

责任编辑：张小容